来自 政策标准 2019-12-24 08:06 的文章
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此轮猪价回升会不会是牛市的“终结者”?

  最近,全国猪价开始回升,由于生猪价格调控中国股市的说法一直流传,这让部分投资者心惊肉跳。究竟此轮猪价回升会不会是牛市的终结者?

  

  上波大牛市疯猪逼退疯牛

  

  猪价经历了长达一年的萎靡不振后,终于在近期进入新一轮上涨周期。数据显示,3月13日,全国22省市生猪平均价仅为11.6元/公斤,为2014年5月初以来的最低点,此后明显反弹,当月月底达12.24元/公斤;4月猪价继续上涨,截至目前,全国 22省市生猪平均价已超过13元/公斤,一个多月累计涨幅约12%,多地甚至冲高突破14元/公斤大关。

  

  这让部分投资者心生警惕。在市场人士看来,猪肉价格指数和上证综指具有相关性的,如果观察20多年来这两者的走势就会发现这一现象。以几年前那波波澜壮阔的牛市为例,当时全国生猪平均价格最低点出现在 2006年7月(6.91元/公斤),随后生猪价格一路暴涨,2007年价格陡涨达到20年来最高,2008年大幅回落。

  

  正是在生猪价格见底的近一年后,也就是2005年6月,沪指见底998点,一路狂奔至2007年10月的6124点,随后行情戛然而止。

  

  猪仔掌控疯牛命运的内在逻辑是,由于猪肉价格对物价水平的影响较大,中国之前的通胀多半是由猪肉价格上涨引发的猪通胀。从宏观经济和投资逻辑判断,只要通胀抬头,央行就会停止货币宽松措施收缩流动性,那时牛市就会结束。

  

  国家统计局公布的数据显示,4月份CPI(居民消费价格指数)同比上涨1.5%,涨幅已经连续三个月处于1时代。但猪肉价格同比上涨8.3%,涨幅较3月扩大6.3个百分点,影响居民消费价格总水平上涨约0.22个百分点。

  

  近日民生证券研究院院长管清友就专门撰文称,货币宽松是本轮股债双牛的主要支柱,而低迷的通胀则是货币宽松的必要条件。如果通胀超预期回升,货币政策可能被迫转向,成为终结股债双牛的一个危险因子。从这个角度看,近期生猪价格的反弹值得关注。

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